Broadcom zabije kvalitu | sascha segan

Qualcomm je skvělý americký inovační příběh. Společnost byla založena v roce 1985 a dnes vyrábí technologie používané v každém mobilním telefonu. Víc než to se však stalo jedním z největších amerických inovačních úlů, které vyvinulo základní výzkum, který se používá v miliardách na miliardách gadgetů.

Nyní se „Broadcom“ - později se dostaneme k vyděsávacím nabídkám - pokouší koupit Qualcomm za čistou 105 miliard dolarů, největší nákup svého druhu v historii a dohodu, která by byla katastrofou pro inovace.

Qualcomm učinil několik dobrých sázek - jako jsou ty na síti LTE a procesory Snapdragon, které napájejí mnoho chytrých telefonů - a některé špatné, jako je mobilní televizní vysílání MediaFLO a Mirasol, barevný displej podobný e-inkoustu. Jde ale o to, že stále dělá sázky, což je to, co musíte udělat, abyste inovovali.

Strávil jsem hodně času s Qualcomm a je to obdivuhodně podivínská organizace. Tenká vrstva obchodníků udržuje obrovské hromady inženýrů stěží pod kontrolou. Hranice mezi těmito dvěma občasmi úplně zmizí, stejně jako u Sherif Hanny, obchodníka s modemem pro výstřiky na Twitteru společnosti Qualcomm, který je držitelem také tří patentů na návrh integrovaných obvodů.

Pověst společnosti Qualcomm mezi některými z jejích největších zákazníků, zejména společností Apple, se však opotřebovává, protože věří, že je Qualcomm tlačí za nepřiměřeně vysoké licenční poplatky za technologie potřebné k provozování smartphonů. Všichni tři největší výrobci smartphonů - Apple, Samsung a Huawei - nyní mají své vlastní dělení čipů a buď si vytvářejí své vlastní modemy, nebo na tom pracují, ale stále jsou v hale společnosti Qualcomm za udělování patentových licencí.

Ošklivá globální bitva s Apple o tyto licenční poplatky v poslední době otřásla zisky společnosti Qualcomm a vedla vlkodlaka, který měl na obličeji někoho jiného, ​​aby se vrhl do nevyžádané nabídky. Jak poznamenává Bloomberg, Qualcomm je ve „vzácném okamžiku slabosti“. Nezávislý Qualcomm, myslím, by se zvedl z této výzvy a diverzifikoval svou produktovou řadu. Nasazený a prodaný na náhradní díly, ztratili bychom významného amerického inovátora.

Broadcom nosí masku

Broadcom je nejlépe známý jako společnost, která vyrábí mnoho čipových sad Wi-Fi a Bluetooth. To také dělá některé procesory, jako ty v Raspberry Pi. Ale důležité vědět o Broadcomu je, že to není Broadcom.

„Broadcom“ je ve skutečnosti společnost zvaná Avago, která je součástí společnosti Hewlett-Packard a která v posledních letech utratila tolik času a energie, nákupem, rozdělováním, snižováním nákladů a prodejem částí jiných společností, jak vymýšlela. věci. To má za následek skvělou finanční výkonnost, ale ne tolik ve způsobu inovací. Společnost je vedena Hockem Tanem, který Fortune popisuje jako „finančního geeka“, nikoli inovátora.

To není vždy špatné nebo dobré, na celkovém obrázku. V čipovém průmyslu právě probíhá spousta konsolidací, a pokud se společnosti mohou spojit způsobem, který zachovává hospodářskou soutěž a zlepšuje jejich schopnost vytvářet skvělé produkty, řekl bych jim větší sílu.

Ale to není obecný názor Avago mezi technologicky zaměřené analytiky. Na Twitteru Patrick Moorhead of Moor Insights and Strategy, který má tři desetiletí znalostí o čipech, říká: „Broadcom by krájel, kostky a ničil.“

Anshel Sag, také v Mooru, říká: „Koupit. Chop nahoru. Vyprodej. Zvýšení cen. Opláchněte. Opakujte.“

A co Ben Wood z CCS Insight? "Stále se divím, že se to dokonce dostalo tak daleko."

Společnost Broadcom právě teď dělá podezřelé změny, když přemísťuje své nominální sídlo ze Singapuru do USA, možná aby se vyhnul regulační kontrole této dohody. Analytik Neil Shah z Counterpoint Research na Twitteru říká, že se jedná o „kouřovou obrazovku“, kde „hlavní HR / finance“ bude v Singapuru stále kontrolována.

Bloomberg cituje více analytiků z Wall Street, kteří říkají, že nákup Broadcomu dokáže vyrovnat věci s Apple (Broadcom a Apple spolu) a zvýšit příjmy. Ale je tu jen pár slov o inovacích, pouze o vytlačení více mléka ze stávajících krav.

A i když Broadcom nechce prodávat části Qualcommu, možná to bude muset. Společná kontrola společnosti nad čipovými sadami Wi-Fi může být tak velká, že by spustila antimonopolní kontrolu a obě společnosti by stáhly králičí díru, když by se pokusily zbavit všeho, co by udržovalo konkurenci.

Nechte Qualcomm Alone

Znovuobjevení vychází z boje, pokud to necháte. Nikdy není zdravé být příliš závislý na jednom zákazníkovi a rozvaha společnosti Qualcomm byla čerpána z těchto velkých, šťavnatých licenčních poplatků pro iPhone. Podnikání společnosti Apple se bude dále snižovat, protože se Apple sám stává konkurentem: většina chytrých analytiků věří, že Apple buduje své vlastní modemy stejně jako své procesory řady A, což by jej zbavilo závislosti na Qualcomm a Intel.

Takže Qualcomm je inovativní, těžký. Je to tlačí dolů do čipových sad pro běžné telefony a "chytré věci", a až do základních technologií pro 5G. Je vyvinuta malá anténa, která by mohla být způsob, jak dát 5G do telefonů, a nastavení infračervené kamery s bodovým projektorem, které napodobují Apple Face ID na zařízeních Android.

Nezávislý Qualcomm by mohl vyjít ze svého boje s Apple s novým zaměřením na 5G a na stovky milionů světských a podivných zařízení, které se připojíme k internetu během příštího desetiletí. Qualcomm vlastněný společností Broadcom by mohl být udusen snižováním nákladů a optimalizací výnosů a jeho zaměstnanci byli roztroušeni do větru. Vím, který z nich bych raději viděl.