Obsah:
Video: The High-Frequency Trading Arms Race (Listopad 2024)
Obsah
- High-Frequency Trading Technology Arms Race uvnitř Wall Street
- Relativní rychlosti jsou všechno
Ve volné přírodě je rychlost rozdílem mezi zabíjením nebo zabíjením, krmením nebo hladem. Nyní to platí více než kdy jindy ve stinných konkrétních džunglích světových finančních trhů. Ti, kteří v současné době obchodují, kteří nejsou vysokofrekvenčními obchodníky, včetně obchodníků na burzách, obchodníků z domácích dnů nebo obchodníků v jiných institucích, rozdávají své peníze vysokofrekvenčním obchodníkům (kteří nyní tvoří zhruba polovinu celého objemu trhu).
„V době, kdy obyčejný investor uvidí cenovou nabídku, je to jako dívat se na hvězdu, která vyhořela před 50 000 lety, “ prohlásil Wired Sal Arnuk, spoluautor knihy kritické pro vysokofrekvenční obchodování s názvem Broken Markets .
Na základní úrovni vysokofrekvenční obchodníci používají kombinaci hardwaru a softwaru, aby zjistili, kolik je někdo jiný ochoten koupit nebo prodat dané zabezpečení za zlomky sekundy před konkurencí. Poté mohou obchodovat podle toho. Je to skoro jako být schopen vsadit na dostihy z budoucnosti; už víte, kdo první překročil cílovou čáru.
Výhoda však nikdy netrvá. Trvá stále rostoucí množství hardwarové sofistikovanosti, softwarové sofistikovanosti, výkonu a peněz, aby zůstalo před námi a aby se miliony dostaly z komparativního nedostatku informací vašich soutěží.
„Existuje obrovský technologický závod v zbrojení, který vyhání latenci, “ říká Dave Lauer, bývalý vysokofrekvenční obchodník, „protože když mluvíme o latenci v nanosekundách a mikrosekundách, milisekunda je věčnost.“
Lauer patrně ví o vysokofrekvenčním obchodování (HFT) a závodě s nulovou latencí více než kdokoli jiný. Pracoval jako hardwarový inženýr budující zařízení s nízkou latencí, jako analytik kvantitativního výzkumu pro vysokofrekvenční obchodníky a jako smluvní pracovník v technologické skupině Goldman Sachs. Napsal algoritmy vysokofrekvenčního obchodování a matematické modelování a byl sám obchodníkem s vysokofrekvencemi na prodejních pultech u velkých bank, jako je Citadel v New Yorku a Chicagu.
Lauer ukončil HFT po obchodování asi dva roky. Poté o tom napsal článek, který získal dostatečnou pozornost, aby ho viděl svědčit před americkým senátem a seděl na kulatém stole o technice vysokofrekvenčního obchodování s SEC. Jaký je jeho pohled na HFT?
Vysokofrekvenční obchodování skutečně vstoupilo do povědomí veřejnosti uprostřed finanční krize v roce 2009, kdy byl New York Times jedním z prvních, kdo o tomto tématu podal zprávu. HFT vlastně začal v roce 1999, když SEC povolil elektronické výměny, i když pak to bylo více o softwaru než hardwaru. Základem HFT je však stále používání proprietárních počítačových algoritmů pro rychlé obchodování s cennými papíry, pohybující se do a ven z pozic za zlomek sekundy. V roce 2005 systémy obchodníků běžely na gigabitových sítích pomocí zařízení pro zásobování sítí. Linux byl často používán, ačkoli tam nebylo nic opravdu vyladěný mluvit o, a důraz byl kladen na kvantitativní výzkum. Ale když někteří obchodníci začali objevovat příležitost profitovat z toho, co je známo jako „latenční arbitráž“, nebo že byli schopni profitovat z provádění obchodů před ostatními, vykopali matku všech ras, aby dosáhli nulové latence.
Pokud jde o software a algoritmy, používané statistické arbitrážní modely jsou velmi jednoduché. „Protože je latence tak kritická, nemůžete udělat moc, “ vysvětluje Lauer. Vysokofrekvenční obchodníci berou obrovské množství tržních dat a obvykle je analyzují pomocí klastru paralelního zpracování. Technologie jako Hadoop se strukturou MapReduce jsou v oboru velmi populární. Vysokofrekvenční obchodníci hledají matematickou strukturu a provádějí analýzu časových řad a hledají něco, co mohou předpovídat. Velmi oblíbený program před několika lety se zaměřil na nevyváženost nabídky a poptávky v knize objednávek a jednoduše se pokusil předpovědět, jaký bude další klíště (pohyb nahoru nebo dolů v ceně cenného papíru). Díky obchodnímu modelu burz bylo vše, co jste mohli udělat, rozbít i na obchodě a mohli byste získat slevu. Vynásobte tuto slevu desetkrát nebo stokrát za vteřinu (natož lepší, než rozbít obchod) a mluvíte skutečné peníze, opravdu rychle.
Vysokofrekvenční obchodování je v popředí hardwarové akcelerace. To znamená použití hardwarově akcelerovaných síťových zásobníků a NPU (síťových procesorových jednotek) nebo zakázkových FPGA. NASDAQ nabízí svůj ITCH datový zdroj zpracovaný FPGA místo softwarového zásobníku. „Někteří lidé vložili zpracování tržních dat do FPGA, “ říká Lauer, „někteří lidé vložili obchodní logiku do FPGA, řízení rizik do FPGA; někteří lidé používají GPU k masivní paralelní analýze za běhu. docela zajímavé věci, které se dějí v hardwarové akceleraci, které považuji za špičkové než většina průmyslových odvětví.
Ve skutečnosti došlo k zajímavé souhře mezi průmyslem videoher a finančními službami, pokud jde o technologii GPU (jednotka zpracování grafiky); oba se intenzivně snaží zvyšovat schopnosti GPU, i když různými způsoby. Videohry řídí vykreslování a zpracování tvarů; finanční služby řídí operace s pohyblivou desetinnou čárkou. Došlo také k doplňkové smyčce zpětné vazby, která tlačí GPU k urychlení jader, přidání dalších jader a přidání další paralelizace. Lauer poznamenává, že „finanční služby, jako sekundární odvětví těchto [herních] prodejců, znamenají, že mohou vydělat více peněz, takže mohou vložit více peněz do výzkumu.“
Na fyzické úrovni finanční výměny, obecně, když mluvíte o vysokofrekvenčním obchodování, mluvíte o špičkových serverech, jako jsou HPG8, které sedí v regálu, umístěné na burzách s fyzickým křížovým propojením z burzy do vašeho stojanu. S tímto fyzickým křížovým spojením můžete „objednat z nabídky, “ říká Lauer. „Pokud chcete gigabitový Ethernet, stojí vás to X. Pokud chcete 10-gigabitový Ethernet, stojí vás to Y. Mnoho z těchto míst nyní nabízí 10-gigabitový Ethernet; půjde přímo do vašeho 10-gigabitového Arista Switch (13 000 $), což je jen přepínací přepínač, který může směrovat tento paket v nanosekundách na váš server, který má mechanismus přemostění jádra přímo do paměti, a díváte se na něj během několika mikrosekund. “
