Obsah:
Video: Snap IPO Will Mint Fortunes For Founders, Big Investors (Listopad 2024)
AKTUALIZACE 3/3/2017: Snap, Inc. dnes otevřel 24 USD na akcii, nad 17 USD na akcii, za ocenění 29 miliard USD. V centru Manhattanu New York Stock Exchange (NYSE) prosazovala svůj debut obrovským bannerem Snap Inc., podobně jako v roce 2013 na Twitteru.
Ach $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1. března 2017
Původní příběh 2/2/17:
Je tu dlouhý seznam bzučících startupů s potenciálem zveřejnění v tomto roce, ale dokud nebude podána dokumentace o SEC, je to všechno jen kouř a zrcadla. Zvěsti o jménech v počáteční veřejné nabídce (IPO) pro rok 2017 sahají od Dropboxu a Spotify po kontroverzní spuštění těžby dat Petera Thiela Palantira a giganty mobilních aplikací Airbnb a Uber (na ty se nadechněte). Trh IPO je tak nejistý, že společnost AppDynamics pro správu výkonu aplikací (APM), která byla nastavena jako první velká technologická IPO roku, byla společností Cisco den před plánovanou nabídkou nashromážděna za 3, 7 miliardy dolarů. Jediným technologickým startem, který můžeme s jistotou říci, bude zveřejnění velmi brzy, a ve velké míře je Snap Inc.
Ve Snapu IPO je toho hodně. Ale předtím, než se dostaneme do hodnotových čísel, rozdělení akcií a všech zajímavých přehledů v podání S-1 - statistiky využití Snapchatu, podrobnosti o akvizici, náklady na cloud a spoustu fascinujícího nahlédnutí do vnitřního fungování dříve tajného spuštění - je důležité vysvětlit, z čeho Snap společnost vlastně sestává.
V září 2016 se Snapchat rebranded jako „kamerová společnost“ pod nově začleněnou společností Snap Inc. prapor. Portfolio Snapu zahrnuje jak stěžejní efemérní aplikaci pro zasílání zpráv v sociálních médiích, tak Snapchat Spectacles, hravé připojené „sluneční brýle, které zaskočí“, které je stále notoricky obtížné získat. Snap je zveřejňován na základě své vyhledávané základny pro teenagery a tisíce uživatelů a s poutačem možných toků výnosů, včetně různých reklamních možností, potenciálního prodeje hardwaru a rostoucího katalogu původního obsahu od mediálních partnerů.
Přestože kolem dlouhodobé ziskovosti Snapu existuje značný skepticismus Silicon Valley a Wall Street, nejnovější odhady založené na Snapově aktualizovaném SEC podání uvádějí jeho potenciální ocenění někde v rozmezí 18, 5 - 22, 2 miliard USD, což z něj stále dělá největší technologickou IPO od Alibaba v roce 2014. Tady je to, co víme zatím.
Breaking the Snap IPO
Začněme s největšími detaily z podání. Slavně tajně o svých příjmech a růstu uživatelů, Snap konečně to všechno zakázal.
The Financials: Příjmy Snapu za posledních několik let výrazně vzrostly, stejně jako jeho ztráty. Snap vygeneroval v roce 2016 tržby ve výši 404, 5 milionu USD, což je skok o 345, 8 milionu USD z 58, 7 milionu USD, které společnost vytvořila v roce 2015.
Zároveň Snap nashromáždil v roce 2016 čisté ztráty ve výši 514, 6 milionu USD, oproti 372, 9 milionu USD v roce 2015. Přihláška varuje (protože to musí ze zákona), že Snap „nikdy nedosáhne ani neudrží ziskovost“.
V aktualizovaném podání zveřejněném ve čtvrtek 16. února Snap řekl, že očekává, že z nabídky 200 milionů akcií třídy A získá až 3, 2 miliardy dolarů. Očekává se, že cena bude mezi 14 až 16 USD za akcii. Pokud jde o její ocenění, počáteční podání společnosti stanovilo cílové rozmezí mezi 20 miliardami a 25 miliardami dolarů, ale aktualizované podání to mírně snížilo někde v rozmezí 18, 5 až 22, 2 miliard dolarů.
Několik dalších finančních údajů a datových bodů IPO:
- Celosvětový průměrný výnos společnosti Snap na jednoho uživatele byl 1, 06 USD za září až prosinec 2016, meziročně o 31 centů více
- Neuvěřitelných 98 procent výnosů Snapu v roce 2016 pocházelo z reklamy
- Snap si vybral burzu New York Stock Exchange (NYSE) nad NASDAQ a uvede je pod symbolem burzovního tickeru SNAP
- Snap bude mít po nabídce přibližně 1, 16 miliardy akcií
- Mezi upisovatele IPO patří Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays a Credit Suisse
- Snapovým dalším krokem před IPO je marketingová road show, která se zastaví v Londýně, New Yorku, Bostonu a San Franciscu, než oficiálně stanoví cenu svého IPO, když se americký trh uzavře 1. března
Čísla uživatelů: Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2016 Snap počítal 158 milionů denních aktivních uživatelů (DAU). Růst uživatelů je stabilní, ale v průběhu roku 2016 začal klesat. Uživatelé se v prvních dvou čtvrtletích roku zvýšili o 60 procent, respektive o 66 procent, v Q3 a Q4 2016 však klesli na 55 procent, respektive 46 procent..
Jak Snap vysvětlil pokles? Podání poukázalo na „problémy s výkonem“ z jedné z jeho aktualizací produktů v systému Android a na „zvýšenou konkurenci“ ze strany společností, které „uvádějí na trh produkty s podobnou funkcí jako naše“. To se samozřejmě týká Instagramových příběhů.
Mark Zuckerberg skvěle nabídl zakladateli Snapchat Evan Spiegel 3 miliardy dolarů na nákup aplikace zpět na konci roku 2013; Spiegel odmítl. Zuck je od té doby na vendetě, aby systematicky ničil Snapa tím, že nestydatě kopíruje jeho vlastnosti a jedí do svého podílu na trhu. Příběhy Instagramu byly za tímto účelem spuštěny v srpnu 2016 a kopírovaly filtry efemérních zpráv Snapchat a zábavné filtry mapování obličeje. Podle zprávy TechCrunch to způsobilo pokles v zapojení Snapchat Story kdekoli od 15-40 procent. WhatsApp, další služba na Facebooku, tento týden spustila novou kartu Stav jako další klon funkce Snapchat. Facebook je vytrvalý.
To znamená, že zapojení uživatele Snapchat je stále šíleně vysoké. Podle podání IPO, 158 milionů aktivních uživatelů Snapchat denně otevírá aplikaci v průměru 18krát denně. Nyní je to závislost na sociálních médiích. Většina uživatelské základny společnosti Snapchat je ve věku 18–34 let a žije v Severní Americe, která je domovem 69 milionů nebo přibližně 43 procent DAU společnosti, zatímco západní Evropa představuje 53 milionů DAU. Snap nedosáhl velkého pokroku v Asii nebo na jiných mezinárodních trzích.
Snap Comparison: Facebook vs. TwitterChcete-li uvést tato čísla výnosů a statistiky uživatelů do kontextu, použijeme měřítko: Facebook jako nejlepší scénář a Twitter jako nejhorší. V roce před zveřejněním Facebooku v roce 2012 měl příjem 4 miliardy dolarů. Za 12 měsíců končících zářím 2013 před jeho IPO měl Twitter zisk ve výši 534, 5 milionu USD. Snapchat měl za rok 2016 příjmy ve výši 404, 5 milionu dolarů. Facebook byl před zveřejněním již v černé barvě. Twitter naproti tomu ztratil 79 milionů dolarů v porovnání se Snapovými 514, 6 miliony.
Facebook generuje v průměru 62 USD od každého uživatele v Severní Americe, zatímco Snapchat loni generoval kolem 5, 64 USD od každého ze svých severoamerických uživatelů, jak zdůraznil Bloomberg. Na frontě DAU Snap padá uprostřed, ale blíže k Twitteru. 158 miliónů aktivních uživatelů Snapchatu denně oproti 483 miliónům DAU pro Facebook před IPO (a 845 miliónů aktivních uživatelů měsíčně) a 218 miliónů aktivních uživatelů služby Twitter. Snapchat prošel Twitterem v DAU v roce 2016.
Existují čísla, která podporují obě srovnání, ale celkově vypadá podání Snapu S-1 mnohem více jako Twitter. Pokud jde o naprostou velikost společnosti, podání IPO odhalilo, že Snap zaměstnával k 31. 12. 2016 1 859 lidí ve srovnání s 2 000 zaměstnanci před IPO pro Twitter a 3 200 pro Facebook.
„Snap je pro mě Twitter 2.0 - společnost se silným tempem růstu, která ztrácí tunu peněz spojenou s masivním oceněním, “ řekl Brian Hamilton, předseda a spoluzakladatel společnosti pro finanční analýzu Sageworks, řekl Hive Vanity Fair's Hive..
Struktura akcionáře / hlasování: Jedním z nejzajímavějších aspektů přihlašování IPO společnosti Snap je vhled, který nám dává do struktury moci společnosti. CEO Evan Spiegel a spoluzakladatel Robert Murphy (CTO společnosti Snap) vlastní každý 21, 8 procent akcií třídy Snapchat třídy A, což představuje celkem 43, 6 procenta. Ještě důležitější je, že Snap nedává akcionářům hlasovací právo. Podání uvádí, že i když generální ředitel Evan Spiegel nebo spoluzakladatel a generální ředitel Robert Murphy budou propuštěni, mohou si být schopni udržet kontrolu nad společností. Hlasovací kontrola je dokonce uvedena v části Rizikové faktory podání.
Jak zdůrazňuje Fortune, žádná jiná společnost se nezveřejnila s akciemi bez hlasovacího práva na americké burze. Akciové struktury společnosti Facebook a Google umožňovaly akcionářům hlasovat, „i kdyby hlasy většinou neměly smysl pro super-akcie jejich zakladatelů.“ Facebook od té doby vytvořil třetí třídu akcií bez hlasovacího práva.
Kromě zakladatelů se externí vlastnictví Snapu shoduje s financováním rizikového kapitálu (VC). Snap od roku 2011 získal ve financování VC celkem 2, 63 miliardy USD, z nichž poslední je kolo o financování ve výši 1, 8 miliardy USD série F v květnu 2016. Benchmark Capital Benchmark je největším externím akcionářem s 12, 7 procenty akcií třídy A, následovaným společností Lightspeed Venture Partneři (LSVP) s 8, 3 procenty. Vedle Spiegel a Murphy patří mezi externí členy Snapu partner Benchmark Mitch Lasky, Christopher Young Intel, Stanley Meresman z Trident Capital Cybersecurity, Scott Scott Miller, Alan Lafley, Michael Lynton a Joanna Coles z Heart Corporation, jediná členka správní rady. Jak odhaluje podání, Coles byl také poměrně placeným členem představenstva se značnou marží.
11 Další věci, které jsme se naučili při podání S-1
Snapova S-1 nám také poskytla roztrhané překvapivé podrobnosti o všem, od toho, kolik Snap zaplatil za různé akvizice, přes silný kus změn, který společnost Google a Amazon vysílá za náklady na cloudovou infrastrukturu, a dokonce i to, kolik osobních strážců Evan Spiegel náklady. Níže jsou uvedeny X z nejvíce fascinujících a obočí zvyšujících kousků.
1. Přichází více brýlí
Snap neposkytuje příliš mnoho konkrétních podrobností o svých dlouhodobých plánech pro brýle, ale v podání je uvedeno, že „plánujeme výrazně rozšířit distribuci brýlí“ a plánuje „provést značné investice“ do širšího marketingu a distribuce v roce 2017 „Ukázalo se, že se Snap rozhodl tento širší distribuci minulý víkend zahájit tím, že zpřístupnil brýle pro online objednávání s dodáním do 2 až 4 týdnů.
Snap zatím uvádí, že spuštění brýlí „nevytvořilo významné příjmy“, což není překvapivé vzhledem k virovému, partyzánskému omezenému rozvinutí brýlí. Nyní, když se brýle začnou v příštím měsíci rozšiřovat, uvidíme, zda se mohou přesunout nad rámec marketingového splashu a diverzifikovat portfolio Snapu a vytvořit skutečný produkt generující příjmy.
Podání také bere na vědomí, že Snap má „omezené výrobní zkušenosti“ a spoléhá na to, že společnost Spectacles buduje pouze jeden smluvní výrobce, a dodává, že jeho dodavatel „je náchylný k omezením kapacity a snížené dostupnosti součástí“. Vzhledem k vysokému stupni obtížnosti pro začínající výrobce hardwaru uvidíme, zda se širší výrobní a distribuční operace Snap Spectacles mohou vyhnout rozdrcení pod váhou začarovaného cyklu cash flow.
2. M&A náklady
Snapova S-1 odhalila, že za Looksery v roce 2015 zaplatila 150, 6 milionu dolarů za pohon svých populárních filtrů rozšířené reality a technologie mapování obličejů. Spuštění také pokleslo o 64, 2 milionu USD pro Bitstrips, což pohání populární bitmoji avatary v rámci Snapchat. Snap také zaplatil 114, 5 milionu dolarů za společnost Vurb, propojenou společnost pro vyhledávání mobilních aplikací. Snapovy další akvizice zahrnují:
- 2016: 47 milionů dolarů pro společnost počítačového vidění Obvious Engineering
- 2016: 30 milionů dolarů pro izraelské spuštění reality e-commerce s rozšířením reality Cimagine Media
- 2014: 50 milionů dolarů na spuštění skenování QR kódu (využívá Snapcodes)
- 2014: 15 milionů dolarů na uvedení do provozu rámů inteligentních brýlí Vergence Labs
- 2014: 30 milionů dolarů na software pro videohovory mezi platformami AddLive, první akvizice společnosti Snap
3. Náklady na cloud
Největšími náklady na provoz Snapu jsou náklady na předplatné infrastruktury IaaS, které platí za cloud a hosting dat na Google Cloud Platform (GCP) a Amazon Web Services (AWS). V podání Snap uvádí, že je smluvně povinen „utratit za Google Cloud v průběhu příštích pěti let 2 miliardy dolarů a vybudoval naše softwarové a počítačové systémy pro využití výpočetní techniky, úložných kapacit, šířky pásma a dalších služeb poskytovaných společností Google“.
Snapovo aktualizované podání dodalo, že je to také závazek vůči společnosti AWS. „Zavázali jsme se také, že v průběhu příštích pěti let utratíme 1 miliardu dolarů s Amazon Web Services za redundantní podporu infrastruktury našich obchodních operací. V budoucnu můžeme investovat do budování naší vlastní infrastruktury, abychom mohli lépe sloužit našim zákazníkům, “ uvádí archiv. Amazonský kontakt začíná závazkem utratit 50 milionů dolarů ročně v roce 2017, odtud naroste na 350 milionů dolarů ročně. Náklady na hosting v cloudu se sčítají a Snapův cloudový účet za rok 2016 byl vyšší než jeho příjmy.
4. Snapovi konkurenti
IPO také nutí Snap, aby dal na papíře společnosti, které považuje za své konkurenty. V USA společnost uvedla společnosti Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube a Twitter. V Asii Snap vidí konkurenty Kakao, Line, Naver, Snow a Tencent.
5. Snap píše jako tisíciletí
Jedním aspektem podání IPO, který překvapil Wall Street, je konverzační tón S-1. V celém dokumentu se setkáváte s frázemi jako „naše účty za server byly dražší… takže jsme si uvědomili, že musíme začít zpeněžit - a rychle.“ Později v podání společnost popisuje svůj tým jako „laskavý“, jako v „typ laskavosti, která vás nutí, aby někomu dali vědět, že mají něco v jejich zubech, i když je to trochu trapné.“
Při popisu osobního spojení, které uživatelé cítí se svými smartphony, se říká: „Každý den jíme, spíme a hovno s našimi smartphony.“ Snapchat je sociální zážitek pro mladé, hyper-propojené generace, a podání S-1 upustí od jakéhokoli předstírání a dostane se k věci. V celém dokumentu najdete slova včetně „selfie“, „sexting“, „party kozy“ a „barf“.
6. Je to „Nejde o sexuální aplikaci“
Podání IPO výslovně uvádí, že Snapchat se posunul za časnou stigma jako „sexting app“. Soubor uvádí: „Když jsme právě začínali, mnoho lidí nerozumělo, co Snapchat je, a říkalo, že to bylo jen pro sexting, i když jsme věděli, že se používá pro mnohem více.“
7. Použití je záměrně obtížné
Snap zná svůj trh. Použití aplikace je záměrně obtížné, se skrytými funkcemi a nabídkami uloženými v uživatelském rozhraní (UI). Snap to nevidí jako problém.
„Jen proto, že výrobky jsou někdy matoucí, když jsou nové, neznamená, že přestaneme vyvíjet inovativní produkty pro naši komunitu, “ uvádí spisovatel. „Součástí radosti z používání Snapchatu je objevování nových funkcí a naučení se používat všechny produkty, které vytváříme.“
9. Obsah, obsah, obsah
V nově zveřejněném videu, které propaguje silniční předvečerní show, CTO Murphyho Snapu řekl: „Téměř všechno v aplikaci je uspořádáno kolem vytváření obsahu. Šedesát procent z 158 milionů uživatelů Snapchatu denně vytváří obsah v aplikaci každý den.“ Patří sem také rostoucí stabilita původního a dokonce skriptovaného obsahu od mediálních partnerů.
Snap uzavře exkluzivní smlouvu s Turnerem na produkci originálního obsahu CNN a Bleacher Report pro Snapchat a sportovních akcí, jako je turnaj NCAA March Madness. Snap také uzavře Discovery Channel, aby do aplikace přinesl vlastnosti jako Shark Week a Mythbusters , partnerství s Viacom na obsahu MTV a Comedy Central, originální obsahové partnerství s Disney počínaje ABC's The Bachelor a partnerství s NBC, které nedávno přineslo své první ovoce: v sobotu večer živé video s krátkým názvem Boycott.
10. Spiegel dostane Zuck On
Když Snap půjde na veřejnost, Spiegel získá další 3 procenta společnosti. Podle Recode to pro Spiegel znamená extra bonus IPO ve výši 750 milionů dolarů. Představenstvo mu v roce 2015 udělilo tuto zásobu „k motivaci, aby pokračoval v růstu našeho podnikání a zlepšování našich finančních výsledků“, podle podání.
Po IPO se Spiegelův plat sníží na $ 1, což je krok přímo z herní knihy Marka Zuckerberga. Zuck udělal totéž po IPO Facebooku v roce 2012. Pokud Snapovo ocenění dosáhlo nejvyšší úrovně počátečních projekcí a dosáhlo hodnoty 25 miliard dolarů, akcie Spiegelu budou mít hodnotu téměř 5, 5 miliardy dolarů.
11. 'Do smrti je část
Jako poslední komiks vrásek ve Snapově hlasovací struktuře si Spiegel a Murphy dokonce udržují kontrolu nad společností devět měsíců posmrtně v případě jejich smrti. Žádný vtip.
